富荣富开1-3年国开债纯债基金财报解读：份额激增103.53%，净资产翻倍式增长112.48%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，富荣基金管理有限公司发布富荣富开1-3年国开债纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额从21.64亿份激增至44.05亿份，增长率达103.53%；净资产合计从21.83亿元翻倍增长至46.36亿元，涨幅为112.48%；净利润达9596.18万元，较上一年度的3711.06万元增长158.59%；当期发生的基金应支付的管理费为670.09万元，较上一年度的422.89万元增长58.45%。

主要财务指标：业绩增长显著

本期利润与净值表现

2024年度，富荣富开1-3年国开债纯债A本期利润为9490.44万元，加权平均基金份额本期利润为0.0438，本期加权平均净值利润率为4.27%，本期基金份额净值增长率为4.09%；C类份额本期利润为105.74万元，加权平均基金份额本期利润为0.0284，本期加权平均净值利润率为2.70%，本期基金份额净值增长率为4.73%。与2023年相比，各指标均有不同程度增长，显示出基金良好的盈利能力。

期末数据与累计指标

截至2024年末，A类份额期末可供分配利润为10896.07万元，期末基金资产净值为33.72亿元，期末基金份额净值为1.0478元，基金份额累计净值增长率为21.75%；C类份额期末可供分配利润为6262.55万元，期末基金资产净值为12.64亿元，期末基金份额净值为1.0651元，基金份额累计净值增长率为14.92%。与上一年度末相比，期末可供分配利润、资产净值等均有大幅提升。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较

过去一年，富荣富开1-3年国开债纯债A份额净值增长率为4.09%，同期业绩比较基准收益率为0.80%，超出业绩比较基准3.29个百分点；C类份额净值增长率为4.73%，同期业绩比较基准收益率为0.80%，超出业绩比较基准3.93个百分点。过去三年和自基金合同生效起至今，该基金同样跑赢业绩比较基准，显示出较强的投资管理能力。

累计净值增长率变动

自基金合同生效以来，富荣富开1-3年国开债纯债A和C类份额的累计净值增长率变动趋势良好，且均高于同期业绩比较基准收益率变动，进一步证明了基金在长期投资中的优势。

投资策略与业绩表现：把握债市机遇

投资策略分析

2024年是利率债波澜壮阔的大年，利率曲线平坦，各类利差极致压缩。该基金抓住经济基本面弱现实、政府债供给节奏偏慢等机遇，在机构欠配和禁止手工补息助推下，获取了丰厚的资本利得增厚组合收益。尽管8月债市调整，9月政治局会议后政策转向，但四季度稳增长政策未超预期，货币政策宽松预期加强，基金仍维持较好表现。

业绩表现归因

基金在2024年的良好业绩得益于对市场趋势的准确把握和投资策略的有效执行。在利率下行阶段，积极配置债券资产，获取了债券价格上涨带来的资本利得；在市场波动阶段，通过合理调整投资组合，降低了风险，保障了基金资产的稳定增长。

市场展望：关注经济复苏与政策变化

展望2025年，经济基本面复苏节奏将是债市主线。上半年政府债发行节奏可能加快，货币政策延续宽松，但仍需解决提振内需和物价回升问题。国际环境复杂，出口可能受冲击，拉动内需成为关键。债市进入超低利率时代，波动加大，需关注海外环境和国内监管变化。基金将在保持组合确定性收益的前提下，挖掘精细化策略增厚收益。

费用分析：管理费等有所增长

管理人报酬与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为670.09万元，较2023年的422.89万元增长58.45%；应支付的托管费为223.36万元，较2023年的140.96万元增长58.45%。管理费和托管费的增长与基金资产规模的扩大相关。

销售服务费

2024年C类份额当期发生的基金应支付的销售服务费为2.98万元，2023年为2.24万元，增长32.95%。自2024年12月16日起，C类份额开展销售服务费优惠活动，优惠后年费率为0.01%。

交易与投资收益分析：债券投资贡献大

交易费用与应付交易费用

2024年交易费用为10.68万元，较2023年的5.82万元增长83.51%；应付交易费用期末余额为8.70万元，较上年度末的4.30万元增长102.33%。交易费用的增长反映了基金交易活跃度的提升。

股票与债券投资收益

基金不直接从二级市场买入股票，2024年债券投资收益为7686.42万元，其中债券投资收益——利息收入为6492.04万元，债券投资收益——买卖债券差价收入为1194.38万元。与2023年相比，债券投资收益增长104.98%，主要得益于债券市场的良好表现和投资策略的有效实施。

关联交易：无异常情况

本基金在报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券、债券回购、基金交易以及应支付关联方的佣金等方面，均无相关交易发生。这表明基金在关联交易方面保持合规，不存在利益输送等问题。

投资组合分析：债券主导，结构稳定

股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票，符合其投资策略，专注于债券投资领域，以降低风险，追求稳定收益。

债券投资组合

期末债券投资公允价值为47.33亿元，占基金资产净值比例为102.09%。其中国家债券公允价值为2.57亿元，占比5.55%；金融债券公允价值为44.76亿元，占比96.54%，主要为政策性金融债。从债券品种来看，投资结构相对集中，有助于基金管理人集中精力进行投资管理，但也需关注特定债券市场波动带来的风险。

持有人结构与份额变动：机构主导，份额大增

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为739户，其中机构投资者持有份额占比99.9343%，个人投资者持有份额占比0.0657%。机构投资者在基金中占据主导地位，反映出机构对该基金投资策略和业绩的认可。

管理人从业人员持有情况

期末基金管理人的从业人员持有本基金份额总数为15.96份，占基金总份额比例为0.00%。虽然占比极低，但也显示出管理人对自身产品的一定信心。

开放式基金份额变动

本报告期内，A类份额总申购份额为46.99亿份，总赎回份额为32.50亿份，期末份额总额为32.18亿份；C类份额总申购份额为14.47亿份，总赎回份额为6.55亿份，期末份额总额为11.87亿份。基金份额的大幅增长，反映出投资者对该基金的青睐。

风险提示

1. 单一投资者占比风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能导致赎回申请延期办理、基金资产净值大幅波动、提前终止基金合同以及基金规模较小等风险。
2. 市场风险：尽管基金在2024年取得较好业绩，但2025年债市面临经济基本面复苏节奏、政策变化、国际环境等多种不确定因素，可能导致债券价格波动，影响基金收益。
3. 信用风险：虽然基金

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